Durante el mes de diciembre de 2025, el mercado laboral estadounidense mostró una desaceleración más marcada en la creación de empleo, según el informe de Nonfarm Payrolls (NFP) publicado hoy. La economía sumó 50.000 puestos de trabajo, una cifra inferior tanto a las expectativas del mercado —que anticipaban alrededor de 66.000— como a los registros necesarios para caracterizar una expansión laboral sólida. Este resultado confirma que el ritmo de generación de empleo continúa debilitándose hacia el cierre del año, reforzando la señal de enfriamiento gradual del mercado laboral.

A pesar de la creación de empleo más débil, la tasa de desempleo descendió al 4,4%, ubicándose por debajo del 4,5% esperado por el consenso. Asimismo, el dato de noviembre fue revisado a la baja, desde 4,6% a 4,5%, lo que introduce un matiz relevante en la lectura general: el mercado laboral no está generando empleo con fuerza, pero tampoco muestra un deterioro significativo en términos de desempleo abierto. Esta combinación sugiere que el ajuste se está dando más por la vía de una menor contratación que por un aumento de despidos.

El contraste entre una creación de empleo limitada y una tasa de desempleo más baja pone de relieve una dinámica cada vez más evidente: las empresas están conteniendo nuevas incorporaciones, pero mantienen sus plantillas, evitando recortes agresivos. Este comportamiento es consistente con otros indicadores laborales recientes, como las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo, que mostraron una moderación en los despidos, y con niveles elevados de solicitudes continuas, que reflejan dificultades persistentes para la reincorporación de los trabajadores desempleados.

El informe de diciembre también estuvo influido por factores estacionales propios del fin de año, período en el que feriados y reorganizaciones administrativas suelen distorsionar parcialmente tanto la contratación como la medición estadística. No obstante, la consistencia del patrón observado en los últimos meses sugiere que la debilidad en las nóminas no agrícolas responde a una tendencia más estructural que a un fenómeno transitorio, caracterizada por un mercado laboral en régimen de “low-hire, low-fire”.

En términos de política monetaria, este conjunto de datos refuerza una lectura ambigua pero relevante para la Reserva Federal. Por un lado, la creación de empleo por debajo de lo esperado apunta a una economía que pierde impulso, lo que justificaría una postura más flexible. Por otro, la caída de la tasa de desempleo y la revisión favorable del dato previo reducen la urgencia de nuevos estímulos. En este contexto, el informe de empleo de diciembre fortalece la expectativa de que la Fed opte por pausar los recortes de tasas, manteniendo un enfoque prudente y dependiente de la evolución futura de los datos.

El NFP de diciembre describe un mercado laboral que se enfría sin romperse: la creación de empleo se desacelera de forma clara, pero el desempleo permanece contenido. Esta dualidad seguirá siendo un elemento central para evaluar la sostenibilidad del crecimiento económico y el rumbo de la política monetaria en los primeros meses de 2026.