La jornada posterior a las elecciones legislativas marcó un punto histórico para el mercado argentino.
El resultado, recibido con euforia por los inversores, desató una suba generalizada y sincronizada en todos los activos locales.
La magnitud del movimiento fue tal que muchos analistas la comparan con las PASO de 2019, cuando ocurrió lo opuesto: en aquel entonces el mercado se derrumbó más de 50 %; hoy, el salto fue del mismo orden, pero en sentido contrario.
El S&P Merval trepó con fuerza (referencias de +17 % a +21 % intradía según distintos tableros), con subas destacadas en bancos y energéticas.
Medios internacionales ya hablaban de un Merval +17 % y ADRs con saltos de doble dígito; hacia primeras horas de la tarde, Bloomberg Línea mostraba avances en el orden del +20 %.
El frente cambiario acompañó con alivio: el dólar “blue” se hundió hacia la zona de $1.400, y los financieros (MEP/CCL) convergieron alrededor de $1.390–$1.420 mil, achicando brechas con el oficial.
Actualizaciones en vivo de la mañana indicaban MEP en ~$1.415 y CCL en ~$1.41, mientras el oficial Banco Nación se movía cerca de $1.400.
Los bonos soberanos en dólares lideraron la reacción: se observaron subas intradía del +14 % al +24 %, con compresión violenta de rendimientos hacia la zona de 10–11 % anual.
En consecuencia, se descontó un recorte del riesgo país del orden de ~400 pb, ubicándolo por primera vez desde julio por debajo de 700; algunos tableros periodísticos incluso ya hablaban de ~600.
Vale recordar que, tras el cambio metodológico de JPM, el indicador dejó de publicarse en tiempo real en Argentina, por lo que el dato “oficial del día” se consolida al cierre.
Factores detrás del rally
- Reconfiguración política: la magnitud de la victoria oficialista redefine las probabilidades de aprobación de reformas pro-mercado.
- Apoyo externo: expectativas de continuidad y fortalecimiento del respaldo financiero de EE. UU. y el FMI.
- Menor riesgo político: desarme de coberturas y reducción de presiones sobre el tipo de cambio.
En la previa, Reuters ya advertía que el esquema cambiario podría recalibrarse post comicios; hoy el mercado “testea” esa hipótesis con dólar financiero a la baja.
Lectura táctica
El rally luce amplio —acciones, bonos y FX— y está liderado por bancos, energía y los Globales/Bonar medios (2035/2038).
La sostenibilidad del movimiento dependerá de señales rápidas en tres frentes:
- Ancla fiscal: necesidad de una hoja de ruta creíble que consolide el equilibrio primario.
• Esquema cambiario: definición sobre bandas e intervenciones del BCRA.
• Agenda legislativa: ritmo y viabilidad de las reformas económicas.
Si estos ejes se coordinan con consistencia, la compresión adicional de spreads y la normalización de curvas podría continuar.
De lo contrario, es esperable una toma de ganancias parcial tras la magnitud de las subas.
Cierre del mercado
Esta jornada posterior a las elecciones legislativas cerró con un rally histórico en los activos argentinos.
El S&P Merval finalizó con un avance de +21,9 % en pesos, alcanzando los 2.527.081 puntos, su mayor suba diaria desde que se tiene registro.
El impulso fue liderado por bancos y energéticas, con incrementos de hasta +47 % en ADRs y más de +35 % en acciones locales.
En renta fija, los bonos soberanos en dólares cerraron con alzas de entre +20 % y +24 %, destacándose los Global 35, 38 y 41, que comprimieron rendimientos a niveles cercanos al 10 % anual.
En paralelo, el riesgo país perforó los 1.000 pb, confirmando la recomposición de expectativas y el regreso del apetito inversor hacia la deuda argentina.
En el frente cambiario, el MEP y el CCL retrocedieron alrededor de −9 %, ubicándose en torno a $1.451–$1.457, mientras el dólar oficial cerró en $1.450.
La caída de las cotizaciones paralelas acompañó el desarme de coberturas y reflejó la fuerte reducción de la prima de riesgo político percibida por el mercado.
El contraste con la estabilidad de los índices globales —Dow Jones +0,45 %, S&P 500 +1 %, Nasdaq +1,7 %— confirmó que la reacción fue puramente local y política, impulsada por la lectura de una mayor gobernabilidad y la expectativa de aceleración de reformas económicas.
Cifras destacadas de la jornada
- S&P Merval: +21,9 % (2.527.081 puntos).
• Líderes locales: SUPV +38,7 %, METR +36 %, BBAR +29,7 %, TRAN +29,3 %, EDN +27,5 %.
• ADRs en Nueva York: Banco Supervielle +47 %, BBVA +42 %, Grupo Financiero Galicia +39 %.
• Bonos globales en dólares: Global 35 +24 %, Global 41 +23 %, Global 38 +23 %.
• Riesgo país: perforó los 1.000 pb, marcando el menor nivel desde mediados de año.
• Tipo de cambio: MEP $1.451,06 (−9 %), CCL $1.457,43 (−9 %), Oficial $1.450.
El contraste entre el rally local y la estabilidad de los índices globales (Dow Jones +0,45 %, S&P 500 +1 %, Nasdaq +1,7 %)
En síntesis, se consolida la lectura de un shock de confianza doméstico, con impacto simultáneo en renta variable, renta fija y tipo de cambio.
Conclusión
La jornada dejó una señal contundente y transversal: el mercado argentino respondió con una de las mayores expresiones de confianza de los últimos años, combinando subas históricas en acciones, compresión en bonos y caída abrupta en los dólares financieros.
El shock post-electoral reconfiguró el tablero: los inversores validaron la lectura de un escenario político más estable, menor riesgo de bloqueo legislativo y mayor probabilidad de continuidad en el programa económico.
El desafío hacia adelante será transformar la euforia en consistencia.
La sostenibilidad del rally dependerá de señales concretas en materia fiscal, cambiaria y regulatoria, que consoliden la credibilidad ganada en esta primera reacción.
Si la nueva mayoría logra convertir capital político en resultados económicos, la ventana de oportunidad para los activos locales podría extenderse, marcando el inicio de un ciclo de normalización gradual.
De lo contrario, la magnitud del movimiento obliga a la prudencia táctica y al monitoreo permanente de los próximos pasos de la agenda económica.
