Conocido el reciente dato de inflación del 6% para el mes de abril del corriente año, observamos con preocupación la dinámica de precios, sobre todo en el segmento mayorista, dado que la inflación núcleo arrojó el peor número del año, 6,7%.

Es difícil concebir que el gobierno logrará el objetivo de hacerla descender en los próximos meses, mientras intenta por todos los medios disponibles avanzar con la suba de tarifas para el sector doméstico que se encuentra tan en boga y que se está definiendo en las audiencias que actualmente se llevan a cabo y cuando hace solo 2 días el ENRE autorizó una suba del 73% al sector industrial que recibe servicios de Edenor y Edesur.

Si el gobierno no logra hacer descender la inflación, entraremos en riesgo de una fuerte demanda de cobertura, principalmente de dólares libres, lo que tiraría por la borda los esfuerzos realizados a fin de achicar la brecha cambiaria, lo cual aumentaría la fuerte demanda de cobertura en dólar futuro, con un BCRA que se encuentra corrido de este mercado por el acuerdo con el FMI, llevando las variables económicas a una nominalidad difícil de controlar teniendo en cuenta, a su vez, que mayo y junio son los últimos meses de fuerte ingreso de divisas producto del comercio internacional hasta el próximo noviembre.

La inmediata decisión del banco central de llevar la tasa de referencia al 49% no sería del todo útil para disminuir la inflación, pero sí sería un paliativo de corto plazo para evitar una masiva corrida contra el peso.

Nuestra mirada continua favorable para instrumentos CER de corto plazo, principalmente Leceres; bonos dólar linked largos que otorgan cobertura de devaluación del dólar oficial y estamos atentos al comportamiento de los instrumentos de tasa fija como las ledes y los sintéticos con instrumentos dólar linked y futuros de dólar.