Nuevo Marco Monetario del BCRA: Consolidación de la Estabilidad de Precios
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) ha implementado un nuevo marco monetario con el objetivo de consolidar la estabilidad de precios en el país. Este marco se divide en dos fases principales, cada una con objetivos y medidas específicas.
Fase 1: Programa de Estabilización Inicial
La primera fase del programa se centró en la eliminación del déficit fiscal y su monetización, buscando frenar la espiral inflacionaria. Para ello, se estableció el compromiso de llevar el déficit fiscal a cero y eliminar el financiamiento neto del Tesoro por parte del BCRA.
Además, se amplió el acceso al mercado libre de cambios (MLC) para importadores, normalizando la cadena de pagos del comercio exterior. El BCRA también redujo la tasa de interés de política monetaria, disminuyendo los pasivos remunerados y logrando una caída significativa de la inflación IPC núcleo.
Fase 2: Consolidación y Competencia de Monedas
En la segunda fase, el BCRA busca consolidar la eliminación de la inflación y sentar las bases para la competencia de monedas. Se establece un límite a la cantidad de pesos en circulación, fijando un techo a la expansión de la base monetaria amplia (BMA).
Se continúa con la eliminación de la inflación como objetivo principal, permitiendo al BCRA mayor libertad en el manejo de los instrumentos de regulación de liquidez. Se busca sanear el balance del BCRA, eliminando la «dominancia» fiscal, bancaria o cambiaria.
Medidas Clave de la Fase 2:
- Traspaso de Pasivos Remunerados: Se trasladan los pasivos remunerados del BCRA al Tesoro mediante la emisión de LECAPs y LEFIs.
- Eliminación de Monetización Indirecta: Se eliminan los «BIDs automáticos» y se rescinden los «PUTs», evitando la monetización fiscal indirecta.
- Esterilización de Pesos: Se esterilizan los pesos emitidos por la compra de reservas internacionales, controlando la liquidez.
- Instrumentos de Regulación de Liquidez: Se utilizan pases activos y operaciones con LEFIs para regular la liquidez bancaria.
Programación Monetaria y Expectativas:
El BCRA anticipa un crecimiento en la demanda real de dinero y un aumento del multiplicador monetario, lo que impulsaría el crédito al sector privado. Se espera que estas medidas contribuyan a la estabilidad de precios y a la recuperación económica.
Informe completo: https://www.bcra.gob.ar/Noticias/El-BCRA-inauguro-un-nuevo-marco-monetario.asp